2019年2月17日，在亚布力中国企业论坛上，冯仑自嘲房地产还是春天的时候，曾经被他尽力做梦，现在和渐渐远去的万通房地产，在变革的寒冬中绝望地绝望了。冯仑在离开万通之前，在公开场合说万通房地产窒息而死。没有交通事故，收到万通房地产后，王记不起的嘉华时代命运更多。

自2011年冯仑时代以来，万通一侧试水商业房地产服务、网络娱乐资产、新能源，另一侧大量抵押股票，购买资产偿还债务，只是为了拯救自己。但是，多次变革都没有结果。现在万通发动了第四次突破，进入了物流巨头普罗斯。3月11日，巴解官方网站显示，巴解与万通有限公司签订的巴解投资北京万通房地产股份有限公司股份转让协议已经通过万通房地产股东大会审查会，转让价格共计8.22亿元。

普洛斯成为第三大股东后，万通房地产能掀起波澜吗？王忆不行的嘉华时代，万通房地产能顺利找到梦想吗？万通房地产水深多次热的万通风景如何？20世纪90年代在海南成立的万通是中国房地产市场化的象征之一。2003年底，该公司的资本和收入都转移到中国房地产业的前十名。2008年，万通房地产收入超过48.4亿元。在房地产圈里多年淫荡的媒体人，对当时的万通和冯仑记忆犹新，说:万通的发展势头并不凶猛，冯仑经常出现的地方大家都包围着。

现在，那个媒体人成为主编，冯仑合体段子手，转行到娱乐产业，恢复到达后，依然有意识。当初风景万通，情况越来越差。

3月11日，随着一纸公告，万通房地产的10%股份被补充，普罗斯成为第三大股东，注定要成为定局。迄今为止，万通房地产将项目公司北京金通港房地产开发有限公司35%的所有权转让给普罗斯。股票转让的背景是万通水深的无聊状况:其所有者上市公司的股票几乎都处于当铺状态。

累计公告日，截至2018年第三季度末，总当铺股份分别占嘉华有限公司和万通有限公司的99.99%、81.94%，部分股份当铺融资到期，面临较小的偿还压力。当铺的背后是失望的现金流。

万通2018年第三季度报告显示，由于销售偿还比去年上升，期间经营活动产生的现金流量净额也比去年上升了46.14%到2.75亿元。万通现金流不足的背景是衰退迅速增长的土地储备、膨胀的房地产。

从2015年到2017年，万通所有者开发的土地面积分别为56万平、56.85万平、29.28万平。根据2018年三季报，报告期内公司没有额外的储备、动工和完工面积。根据半年报，万通只购买了10个项目，销售面积只剩下121.09万平方米。

2018年上半年的22.77亿营业收入不及万通十年前的水平。公开发布数据显示，早在2008年，万通就构建了全年48.4亿元的营业收入，归属于上市公司股东的净利润为5.27亿元。2018年前第三季度万通房地产流动负债比上年同期减少29.35%至46.48亿元，同期流动资产比上年上升20.66%至81.14亿元。

站在高起点的万通，这几年为什么没有找到自己的亮点？中国企业资本联盟副理事长柏文喜告诉他，万通冯仑时代创新能力强，行业定力和判断能力严重不足，失去了扩大规模的机会王忆不能的嘉华时代正在努力实现变革，但在一定程度上缺乏充分的定力，导致变革的结束。万通房地产，顶点起源于冯仑时代，嘉华时代闭幕了吗？冯仑梦想切断嘉华，无论是冯仑时代还是嘉华时代，都想像这样南北灭亡，万通非常渴望，还在做。让我们谈谈冯仑时代。

2011年，冯仑唱衰住宅市场，万通开辟了漫长的变革之路，重头戏投身于工业房地产的美国模式。2012年，由于TCT合作案例、品牌和资本的支持，万通在上海、杭州、成都、无锡、武汉等二线城市合并布局，工业房地产项目面积达到120万平方米。当时的万通有为，不能把鸡蛋放在同一个篮子里。

除工业房地产外，根据大部分统计资料，2011年万通从商业房地产领域寻求突破的2011年至2015年，在冯仑立体城市思想的推进下，万通以立体城市先进设备概念在西安、温州配置的2015年1月，万通清盘白鱼收购了网络娱乐资产。但是，绝对没有人。

万标准化五年，论证了商业房地产变革的结束。公开发布数据显示，2015年万通商业项目租赁收益为1.87亿元，2016年该数字下降到1.58亿元。

这与5年目标租金收益11亿元相距甚远。宣布收购网络娱乐资产仅半年后，万通后宣布与多家网络目标公司在交易价格、交易结构等问题上没有分歧。这个变革计划也已经沉没了。

除了震荡之外，柏文喜还告诉他，冯仑时代在主业方面公开发布土储市场比较激进，失去了房地产行业内持续发展的基础。某上司的性格要求企业的性格。发展战略与上司的思想匹配度有差距，银根紧张，不明确的产品线，没有构成周期性的复印能力。再加上业务节和社会发展模式的差距很小，万通更加茫然，万通当时的员工可以说是这样。

从工业房地产经营可以证明，这也是业内指出冯仑作为别万通的导火线之一。据公开发布资料显示，万通工业地产的金融渠道预计，前期以基金四两千斤，后期以资产证券化构成发售和滑动开发的地下渠道，最后以RELLT和公司形式构建IPO上市访问资本市场。

但众所周知，2012年国内工业房地产，在法律不完善、市场不成熟期的情况下，除了少数外资和部分国有园区外，还需要超过租金收益进入稳定的成熟阶段，大部分工业房地产没有完成规模统一，同时租金低，空缺率低，不能按RELLTS拒绝的收益率评价。坊间流传的是，主业房地产低迷，工业房地产资产轻，报酬周期长，其他变革不顺利，万通有限公司最重要的股东和合作伙伴王忆不行，反应极其反感，赌博合同到期。2014年，王忆不通过嘉华东方股份，购买万通股份24.79%股份。

2015年，冯仑完全压迫万通，立体城市已经梦想，万通月进入嘉华时代。嘉华接手的万通，在王忆无法的主导下，之后在变革的道路上行驶。

以万通生活家为平台，从传统的第二产业生产型，向第三产业服务型，如物业管理、体育、教育等方面转型。2016年，万通又将具体打造房地产业务，向房地产金融服务型第三产业转型升级。

但是，这些新的引进产业没有显着提高业绩。根据2018年上半年年报，房地产销售和房屋租赁产生的收益分别为20.76亿元和1.05亿元，占公司营业收入的95%。新业务类型的贡献很少。万通屡败屡战，屡战屡败。

2018年7月30日，万通宣布收购新能源电池商星电源78.284%的股票，当时星电源100%的股票评价为40.5亿元。2017年9月纳川股计划收购星恒电源股时，总评价为30.26亿元。

上缴所因此向万通发出面谈信，拒绝公司大幅度减少星恒电源评价，没有得到业绩许可的原因和合理性的说明。最后，万通收购星恒电源股票计划最后不能。

引进普罗斯引起波澜？多年前，冯仑时代的万通，与普罗斯对标时，豪言壮志在5年以内或10年以内不可比拟的时候，多年后的今天必须依赖普罗斯，不仅仅是合作项目，恢复嘉华时代的基础的可能性很高。3月7日，巴洛斯与万通有限公司签订了巴洛斯投资万通房地产的股票转让协议，通过了万通房地产股东大会审查会。交易完成后，普洛斯成为万通第三大股东。

万通股份转让普洛斯共2.05亿股万通股份，占万通股份总数的10%，交易金额共约8.21亿元。所有权转让完成后，普洛斯提名普洛斯领导创始人、最高经营责任人梅志明兼任万通上市公司的非独立国家董事，促进上市公司成立董事会战略委员会，同时梅志明兼任主席。万通方面，股票转让是为了引进投资者，确保很多股东，特别是中小股东的利益，减少自己的债权率。关于这个并购，梅志说:未来将在资本市场、资产开发、运营和管理等多个领域有经验，为万通经过新的活力，反对万通的业务发展和运营管理。

业人士认为，这可能会更好地插手万通的经营水平。实质上，普洛斯是另一个角色，经常出现在万通的世界里。

2018年10月底，万通将北京Z3项目卖给普洛斯上海。2015年至2016年前后，普洛斯从万通收购了位于无锡、成都等地的7个产业房地产项目。普洛斯也经常出现在万通股票当铺融资者的名单上。

2018年11月23日、2019年1月21日，万通分别将1.72亿股、0.54亿股抵押给普罗斯上海，共抵押2.26亿股，占万通发售股的11%，借款期限均为6个月。业内人士指出，如果不是股东清除，万通工业房地产的发展势头，如果熬过2014年，资本可能会高度评价工业物流房地产。

一句话就能说出真正的事情。现在万通进入了对工业房地产备受瞩目的白衣骑士物流巨头普洛斯，它能势头翻身吗？普洛斯在产业房地产方面有着引人注目的优势，特别是在物流房地产方面，万科接受普洛斯后，一定会使普洛斯的运营更加符合中国的市场环境，柏文喜希望双方合作。但是，如上述委托，主业低迷，变革失败，部分所有权担保融资到期，面对巨大偿还压力的万通，接下来该怎么解决呢？不想明确的业界相关人员指出，根据万通的现状，年底前普罗斯是否出牌成为两股东有点期待。

最后，普洛斯全面插手万通，王忆不会回顾二股东，率先变大，双赢。但是，必须看什么样的交易条件，各不相同的王忆不能记住的基础，柏文喜指出。关于文章的问题，多次联系万通总部，但累计新闻报道日，对方还没有恢复。

这首歌抗议千山法号，在哪里找到了故人？。

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