(原题:本轮控制)十一天前还很烦躁的大楼市，由于急速控制可能很乐观。本轮密集控制着陆，21个城市开始限制出租车贷款，部分城市控制力度升级，如北京首套房首上升到35%，深圳非户籍购房门槛半年内王进二级，南京和苏州二套房首付上升到80%等。还不怕的楼市资金方面也许会放宽。最近，周小川社长表示，信用快速增长不受控制后，中央银行立即召开了5家国有大银行和12家股份制银行，拒绝调整信用结构，防止楼市风险，绿地100亿日元的债务被取消，开发人员的资金方面也开始减少。

随之而来的疑问是，这个控制不会引起大楼市的大面积信息传达吗？从2010年到2011年的调控也基于出租车贷款限制货币的放宽。当时，全国大厦市经历了3年的深刻消息，从2014年9月到2015年8月，70个城市的二手住宅价格指数月平均下跌了3.96%。京沪穗浅也有明显消息，2011年11月至2012年11月，北京二手住宅价格指数比上年同期负增长13个月，月均暴跌2.32%，2013年新国5条后，京沪穗浅出租车贷款限制升级，京沪二手住宅价格指数比上年同期暴跌8个月，月平均下跌幅度分别为3.36%和1.56%。

一起，热点城市的房价上涨，杠杆作用仅次于。今年1~8月，追加住房贷款占新贷款的40.6%，创下历史新记录，与去年同期的2倍相似。

住房贷款杠杆率(住房贷款馀额/库存商品住房价值)从去年初的18%上升到今年上半年的39.6%，年末超过43%到44%。增加住房贷款/增加商社的销售额比2011年的19%下降到2015年和今年上半年的39%和50%。此外，资产耕作越来越激烈，投资价值市场需求缩小，热点城市地方居民购房占40%到50%，部分城市类似60%。

据中原地产统计，上海、浅房价自去年以来分别下跌了73%和108%。因此，许多业内人士预计，本轮密集控制公布后，房地产市场不会经常出现类似于2012年至2013年和2014年的大消息，甚至经常出现超调。笔者指出，杠杆利用小，前期涨幅小的城市(上海浅等)，对外购房比例小，投资市场需求引人注目的城市(郑州等)，今后一年房地产市场价格明显传达是大概率事件，但上次大调整和超调的概率很低。

上一轮调控有46个城市市，这个出租车城市约20个2011年国家8条开始出租车后，2013年新国5条将出租车升级为城市所有行政区、垄断面积的新房和二手住宅，除京沪穗深外，这个出租车只限于主要城市、新房和小户型。在全国336个地级市，目前房价上涨34%，比去年下跌的200个城市中，上涨幅度在5%以下占57%，三四线城市平均库存周期为19个月。大多数城市自2014年7月解散出租车以来一直在避难库存。2011年国家八条将套房债务首付比例提高到60%以下，贷款利率不超过基准利率的1.1倍。

2013年，京沪穗浅二套房首付比例提高到70%。当时，两套房是根据2010年6月三部委确认的住房和贷款标准确认的，这次各地的贷款限制只是一部分回到住房和贷款，对再买后销售市场的需求广泛提供了30%到50%的持政策。

例如，这次广州继续实行再买后销售的30%首付。由此可见，在控制过度杠杆、投机抹黑和泡沫威胁的基础上，各地希望利用更灵活的出租车政策、更差异化的信用政策，维持楼市市场需求的活跃度。同时，该控制与上次控制不同，货币环境仍然严格，住房贷款利率仍处于历史最低水平。

2009年底，全国房贷加权平均利率仍可低于4.42%，2011年底创意最低7.62%。但是，现在5年以上的贷款利率为4.90%，比2011年上升了35.7%，第一套房的优惠利率为4.44%。最近，金融监督部门陆续表示，控制信用快速增长，调整信用结构，放宽开发人员的债务。但是，笔者指出，目前楼市金融政策的调整并不像2010年那样全面放宽，目前楼市金融政策调整为结构性放宽，即防止信用推进过度杠杆，投机抹黑洪水泛滥。

上半年经济能源企业稳定，楼市仅次于功臣，未来楼市的基础功能还不能撤退。推进这次房价下跌的主要原因不是满足市场需求，也不是土地和住宅供应严重不足，而是基于财富保值电子货币的资产配置和投资市场需求。这种市场需求将楼市风险追溯到系统风险的高度，与金融和经济安全有关。值得注意的是，现在楼市的问题不是高房价，而是高杠杆和泡沫的积累引起宏观金融经济风险。

因此，短期控制市场需求末端是有效的方法，本轮控制也实施地方主体责任，控制局部楼市泡沫进化为系统风险。李克强总理明确指出，今后城市化经历了非常宽阔的过程，住宅市场的需求呈圆形快速增长的态势。因此，除了少数城市房地产市场的显著消息传递外，本轮控制不太可能导致上一轮全国性和三年房地产市场的全面消息传递。

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